猪要养肥了再杀！

太保财评

又是平稳且无聊的一天，在美国失业数据超预期的所谓利好刺激下，道指七连涨，和标普均创逾五周新高，纳指止住两连跌。其中，苹果涨1%，亚马逊创历史新高，英伟达收跌近2%、和特斯拉均三连跌，Arm一度跌近8%、收跌超2%。

美国公布的失业数据传来劳动力市场放缓的迹象：

上周首次申请失业救济人数超预期增长23.1万，创八个月来最大周增幅

，波动相对较低的单周申请人数四周均值升至两个多月高位，上上周持续申请救济人数增至179万，创一个月来新高。

失业数据为美联储今年降息进一步铺平道路。评论称，

劳动力市场疲软为美联储提供了一个兑现其鸽派倾向的窗口。只要美债收益率不构成威胁，就给股市开了绿灯。

美联储和债市共同为买入风险资产开了绿灯。还有评论称，时间会证明本次数据是否体现劳动力市场真正降温，投资者可能已适应美联储9月才降息的预期，但那不意味着他们愿意无限期等待。

这是当前令人很多人极其困惑的地方，因为失业人数增加，明显就是经济要衰退的迹象，市场却不管不顾的当成利好进行炒作，但这就是股市的反身性。别看现在华尔街疯狂的炒作美联储要提前降息，但真的降息了，很多时候美股却反而要下跌了。

你可以理解成，股市里面是炒作预期的。

在经济要衰退的时候，市场会炒作预期降息，期待美联储宽松的货币政策会改善经济，但真正降息之后，这种美好的乐观预期不存在了，而经济下行趋势并不会因为基准利率少了几个基点，就很快扭转。

当前最大的问题，其实还是美国消费已经出现了很大的问题，近期一系列诸如Airbnb、星巴克、Uber、耐克这样的非必需品消费品财报密集的暴雷，还有助力于中小电商品牌商家的Shopify，业绩也出现了很大的增长困境，这都在告诉我们，美国中产阶级的购买力正面临严重下滑。

这几天我一直提醒大家风险要来了，恐慌指数已经跌到关键支撑了，这代表市场乐观已经到了新的高度，而这种极端的乐观往往会形成物极必反的走势。这种提醒引来了不少朋友的嘲笑，他们普遍认为目前完全不需要谨慎，不过这里我还是要再次警告下大家，猪需要养肥了再宰杀。

现在市场一切的重点都聚焦在下周的CPI数据上，当地时间周四，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利表示，由于通胀前景的不确定性增加，在美联储获得更多明确信息之前，很难对政策做出预测，因此，她倾向于等待。戴利在一次活动中说：“（平息）通胀将是一个颠簸的过程。未来几个月的通胀会是什么样子还不确定，我们的反应不是做出更多预测。”

截至3月，美国CPI已连续五个月环比增速高于预期，而4月可能增速低于预期。上周鲍威尔乐观预计，未来住房成本下降可能降低核心通胀。渣打银行的首席外汇策略师Steven Englander新近报告指出，这种乐观可能是合理的，如果密切观察住房成本，特别是CPI中的住房通胀相关指标——自住房业主等价租金（OER），就会发现，住房通胀可能很快下行，并且拉动核心通胀下行。

最近几个交易日，成交量是越来越萎靡，昨天大盘是涨的气势如虹，从开盘一直拉到了收盘，但成交量相比前几个交易日，却非常明显的进一步缩量了。

缩量在美股里面并不一定意味着会暴跌，毕竟机构可以通过缩量逼空实现股市的上涨，但当前这种明显违背经济基本面的上涨，明显是不可持续的，这已经值得我们警惕了。

昨天高盛喊话回购将推升股市进一步大涨，今天德意志银行也表达了类似的观点，德银的股票策略团队指出，股票回购的“热潮”并不局限于苹果和Alphabet等大公司。在第一季度财报季中，美股企业共宣布了2620亿美元的回购规模，而这其中有820亿美元来自大型科技巨头以外的公司。对于那些希望股市涨势扩大的人来说，这是一个可喜的迹象。德意志银行首席股票策略师查达（Binky Chadha）表示：“从中期来看，回购一直是股市的最大推动力。”

但与回购规模逐渐增长同步的是，美股七巨头遭遇了凶猛的内部抛售。据彭博社汇编的数据，美股七巨头的近十几名高管和董事最近加大了股票抛售力度。这些抛售使他们自2023年底以来获利超过1.6亿美元，此前他们长达9年没有减持股票。洛杉矶投资银行Greif & Co.的创始人劳埃德·格雷夫表示：“他们都知道，猪长肥了就会被宰杀。没有人能够完美地把握股市见顶的时机，而现在股市确实看上去相当泡沫化。”

一边是所谓回购规模逐渐增长，一边是内部凶猛的疯狂抛售，还是那句话，「别看市场怎么说，要看市场怎么做」，

就这几天大盘的逼空上涨，一旦逼空失败，这个位置就很有可能形成双顶的右肩，届时回调的力度就绝对不会小。

华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁埃德·亚德尼近日警告称，美联储引发美国股市崩盘的风险越来越大。他在最新发布的报告中解释称，美联储主席鲍威尔上个月表示，下一个利率决定很可能是降息，而不是加息，因此“美联储看跌期权”又回到了市场，美股崩盘风险越来越大。

昨天芯片设计公司Arm Holdings (ARM.US)盘前跌8.72%，报96.82美元。Arm Q4总营收同比增长47%至9.28亿美元，较上季度增长14%，超过分析师预期的8.80亿美元；调整后每股收益0.36美元，高于市场预期的0.30美元。然而，期内出货量从去年同期的78亿片降至70亿片。这也引发了市场对人工智能是否可以持续的担忧。

AMD最近几个月是跌的有点多，可能会出现一些机会。Mercury Research发布了第一季度CPU销量和价格数据报告，显示美国超微公司 (AMD.US)在x86服务器CPU市场的份额进一步上升。高盛分析师预计，随着传统服务器需求开始复苏，尽管基数较低，但预计AMD的份额增长将在今年下半年和2025年加速。该投资银行目前将AMD的12个月目标价定为每股175美元。

谷歌的网络开发者年会将于下周二开幕，预计其将在会上推出一系列与人工智能相关的产品，但大的挑战也来了，据两名知情人士透露，OpenAI计划于下周一宣布其人工智能搜索产品，此举将加大其与搜索巨头谷歌的竞争。公布日期此前没有被报道过（可能会有变化）。The Information等媒体此前报道称，OpenAI正在开发一款搜索产品，有可能与谷歌和资金雄厚的人工智能搜索初创公司Perplexity展开竞争。

最近的苹果也引来了不少的关注，上周苹果 (AAPL.US)CEO库克刚预告了下月的全球开发者大会（WWDC）有“重大的AI计划”要宣布，这周媒体就曝光了苹果今年大举推进人工智能（AI）功能的路线图：利用自家的数据中心芯片在端侧和云全面上线AI功能。美东时间5月9日周四，媒体援引知情者消息称，苹果今年将通过自研的数据中心芯片上线AI功能，要将类似配置在Mac电脑的自研芯片用于云计算服务器，从而让苹果的设备能执行最先进的AI任务。

说下自己的操作，昨天我把Spy的put止损了，这一波操作亏了80%，还是挺惨的，但更多是一种不甘心，因为大盘实际上没跌太多，之前买put，那是判断CPI数据会有个跳水，当时是担心市场会提前跳水，其实已经预期市场会横盘微涨两天，结果最后微涨了3个交易日，期权被磨的太惨了。

标普最近三个交易日，虽然持续上涨，put自然是亏钱，但有意思的是，昨天我看到不少买spy看涨期权的小伙伴，也是亏的比较惨，因为大盘几乎没什么波动，期权隐含IV损耗相当大，最终不仅没赚，结果反而还亏了。

最后，今晚大盘走势简单预测下，估计还是维持前几天的行情，震荡往上逼空，华尔街一直是很无耻的，既然开始逼空，那肯定要逼空到一个极限值才会跳水，我们做好对冲和跳水准备就可以了，在这个位置谨慎点，终归是没啥大错的。