周末！证监会、央行齐出手，事关降准和退市，下周A股迎来转机？

来自股市的小恐龙

本周的行情，出现了较大幅度的下挫，沪指一路跌破了3400点重要指数关口，整体市场情绪降温较为明显。不过，

周末迎来了多重消息，毫无疑问，是为了提振市场的信心。

证监会与央行同日释放重磅消息，涉及退市机制强化、货币政策调整及法治监管深化，三大政策形成“组合拳”，既彰显监管层对市场乱象的零容忍态度，也传递出稳增长、促改革的明确意图。

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一、财务造假“零容忍”，退市常态化加速

3月21日深夜，证监会宣布对海南普利制药股份有限公司（*ST普利）启动终止上市程序，因其2021年、2022年年报存在重大虚假记载，虚增利润总额合计超5亿元，占披露利润总额的50%以上。这是继2024年“零容忍”监管政策后，资本市场对财务造假行为的最严厉处罚之一。

财务造假屡禁不止的顽疾：近年来，部分上市公司通过虚增收入、操纵利润等手段掩盖经营风险，严重损害投资者利益。*ST普利案中，其审计机构普华永道、天职国际等中介机构亦被追责，凸显监管层对“看门人”失职的零容忍。

退市机制常态化，证监会强调，终止上市仅是追责起点，后续将推进刑事打击、民事赔偿及中介机构追责，形成“行政处罚+刑事追责+民事赔偿”的立体化惩防体系。

此举有望加速市场出清，提升上市公司整体质量。

*ST普利成为2025年首家因财务造假退市的上市公司，其股价在公告后连续跌停，投资者损失惨重。这一案例警示企业需强化合规意识，投资者需提高风险识别能力。

证监会表示，将修订《上市公司信息披露管理办法》，完善财务造假线索发现机制，并推动特别代表人诉讼常态化，进一步保护中小投资者权益。

二、降准降息可期，流动性精准滴灌

在2025年第一季度货币政策例会上，

央行重申“适度宽松”货币政策，明确将择机降准降息，并探索证券、基金、保险公司互换便利及股票回购增持再贷款等工具，以维护资本市场稳定。

经济稳增长需求迫切，当前全球经济不确定性加剧，国内需求不足、企业融资成本偏高等问题仍存。央行通过降准降息可释放长期流动性，降低社会综合融资成本，助力实体经济复苏。例会新增对债市运行及长期收益率的关注，强调“坚决纠偏市场顺周期行为”，防范汇率超调风险。近期土耳其股市崩盘、美国科技股暴跌等事件表明，外部冲击可能加剧国内金融波动，需未雨绸缪。

央行提出“用好股票回购增持再贷款”，鼓励上市公司通过回购稳定股价，同时支持保险资金加大权益投资，引导长期资金入市。政策落地后，A股流动性有望改善，估值修复可期。

多家机构预测，二季度或成为降准降息窗口期，但贷款市场报价利率下调幅度存在分歧。若政策如期落地，科技、消费等政策支持领域或率先受益。

2024年罚没金额翻倍，市场生态持续净化

证监会披露，2024年全年罚没金额达153.42亿元，同比增长2.4倍，创历史新高；移送案件178件，市场禁入人数同比增14.56%。

2024年查处的华道生物欺诈发行案、锦州港财务造假案等典型案例，彰显监管“长牙带刺”的决心。通过刑事追责与民事赔偿结合，形成强大震慑。证监会联合财政部出台《资产评估机构从事证券服务业务备案办法》，严查审计机构失职行为。2024年对普华永道、天职国际等机构的处罚，推动行业规范发展。

在严打违规的同时，证监会提出“支持优质未盈利企业上市”“恢复科创板第五套标准适用”等举措，体现“宽进严出”的改革思路。但如何避免“一放就乱”，仍是后续需关注的重点。

证监会计划完善投资者保护制度，推动特别代表人诉讼常态化，并探索优化险资入市机制，引导“长钱长投”。

对A股有什么影响？

首先，三大政策短期内可能加剧市场情绪波动，尤其是退市常态化与财务审查趋严可能引发部分个股抛压。但长期看，优胜劣汰将提升市场整体质量，吸引更多中长期资金入场。

其次，市场结构性机会凸显，科技（如AI、半导体）、消费（如新能源汽车、国货品牌）及政策支持的“新质生产力”领域有望受益。例如，央行对科技创新领域的定向支持，或推动相关企业融资与研发。

最后，需警惕外部环境变化与内部政策执行不及预期的风险。投资者应关注企业基本面，避免盲目追逐热点。

写在最后：

周末的政策组合拳，既是监管层对资本市场乱象的集中整治，也是推动经济高质量发展的重要部署。证监会以“零容忍”维护市场公平，央行以宽松政策护航实体经济，二者协同发力下，A股有望在下周的行情中出现较为强势的反弹走势。

虽然上证指数短期跌破了3400点重要指数关口，但是在市场的呵护之下，下周整体市场情绪有望迎来转机，随着量能的回升，下周有望在3350点位置出现相对底部，从而迎来较为明显的反弹行情，重新站上3400点重要指数关口！