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常州市（天宁区、钟楼区、新北区、武进区）
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常熟市（方塔管理区、虹桥管理区、琴湖管理区、兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、宿城区、湖滨新区、洋河新区。)
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太仓市(城厢镇、金浪镇、沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇；)
镇江市 (京口区、润州区、丹徒区。)
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扬州市（广陵区、邗江区、江都区.宝应县）
宁波市（海曙区、江东区、江北区、北仑区、镇海区，慈溪，余姚 ）
温州市（鹿城区、龙湾区、瓯海区、洞头区）
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主要探讨了汇率波动的底层逻辑以及美元过去五十年汇率波动的原因
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大家一起
具体内容如下：
1. 外汇价格的决定因素：
• 介绍了影响外汇的因素众多，如外汇储备、利率、大选、政策、失业率等，但都有迹可循。
• 通过历史上各国经济震荡、汇率起伏的例子，剖析决定外汇价格的因素。
2. 物价水平对汇率的影响：
• 理论上，在理想世界中，各国物价通过汇率转换后应相等，这基于购买力评价理论，但该理论在现实中因贸易成本高、各种管制等原因无法完全实现。
• 虽然该理论不准，但物价水平对汇率的影响从长期底层来讲是极其重大的，只是短期内可能因多种因素被忽略。
• 通胀越高，国家货币越倾向于贬值，如印度卢比、印尼盾等对美元一路贬值，津巴布韦因恶性通胀导致货币急速贬值，最终被迫改用欧元美元。
3. 利率对汇率的影响：
• 利率评价理论认为，资本流通假设没有限制，钱投到任何国家货币的预期回报率应一样，利率越高汇率越高。
• 过去四十年，美元指数与美国利率大多呈正相关，但有几个明显背离。
• 利率在短期对汇率走势影响大且明显，如日元利率低，美元加息导致大量人借日元换美元，使日元贬值，近期日元因市场预期加息而开始涨，美元预期降息，利差交易投资人离场，日元反弹。
• 利差交易还能解释日本发生重大灾难时日元暴涨的现象，以及澳大利亚经常账户逆差和国债海外持有人多的原因。
4. 国际收支对汇率的影响：
• 国际收支指国家的钱总体处于流入还是流出状态，包括贸易、投资、借贷、赠与等，国际收支顺差会使本国货币有升值压力。
• 贸易顺差、经常账户顺差、国际收支顺差有包含关系，美国经常账户逆差资本账户顺差，对汇率影响不确定，人民币曾处于双顺差状态，导致汇率升值、外汇储备激增。
5. 风险对汇率的影响：
• 一个国家陷入危机时，资本会撤离，汇率自然暴跌，如委内瑞拉因政治、经济危机，货币大幅贬值；尼日利亚因重新设计纸币、取消燃油补贴等导致货币崩盘。
• 英镑因英国脱欧公投、政策变化等导致汇率暴跌，欧元因欧债危机等因素持续震荡下跌。
6. 以土耳其为例分析汇率影响因素：
• 土耳其因贸易逆差、美元化、疫情等问题导致通胀飙升，里拉下跌，总统不信主流经济学，降息反而使通胀和里拉贬值加剧。
• 2023年总统连任后政策大反转，加息并放开外汇管制，里拉虽暴跌但逐渐稳定，然而大家对土耳其货币失去信心。
7. 分析过去五十年美元波动的原因：
• 1971年美国从布雷顿森林体系脱钩，美元因风险开始一路下跌；70年代末石油危机和高通胀，美元持续下跌；80年代美联储加息遏制通胀，拉美经济危机使资本避险，美元指数冲高；85年广场协议后美元掉头下跌，之后美联储降息和股灾，美元持续下跌。
• 90年代初美联储降息，美元小幅震荡下跌，94年底墨西哥债务危机爆发，美元下跌，95年开始互联网行业爆发和金融危机等使美元进入上涨周期。
• 2000年初互联网泡沫破裂、中国崛起、欧元登场和美国经常账户逆差，美元阴跌；2007年次贷危机前美联储降息和信用风险增加，美元持续下跌；2008年次贷危机全球避险，美元上涨。
• 2015年开始美联储准备缩表加息，美元上涨；2022年疫情、俄乌战争、各国刺激政策引发全球性通胀，美联储加息，逆全球化和地缘政治风险激增，全球避险，美元快速上涨。
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