算力一体机，谁是盈利最强企业？

山竹一人

算力一体机是一种集成化设备，将AI芯片、服务器硬件、算法框架和行业应用软件深度融合，形成“开箱即用”的智能算力解决方案。

随着AI应用从云端向边缘端渗透，一体机将成为算力下沉的核心载体，满足边缘计算场景下的低时延、高效率需求。

此外，国产AI芯片在一体机中的应用逐渐增加，华为昇腾、摩尔线程等企业自主和联合国内知名CPU/GPU厂商，率先推出基于DeepSeek的国产一体机方案，推动国产化趋势。

据浙商证券测算，2025年至2027年，算力一体机需求量将分别达到15万台、39万台和72万台，对应市场空间分别为1236亿元、2937亿元和5208亿元。

已有超30家企业推出了大模型一体机，其中以“DeepSeek”命名的约有近20家。

算力一体机产业链各环节梳理

上游

算力芯片：

如寒武纪的思元系列、海光信息的深算系列、景嘉微的景宏系列、龙芯中科的通用CPU。

光芯片：

光迅科技可实现光信号的产生等功能，源杰科技在高速光模块研发方面有优势，仕佳光子布局高速率光模块产品，长光华芯提供关键光芯片组件。

存储芯片：

兆易创新涵盖闪存等存储芯片，江波龙有多种产品及解决方案，同有科技专注于企业级存储市场，佰维存储满足不同场景存储需求。

其他零部件：

PCB领域有沪电股份、胜宏科技、深南电路；电源领域有中国长城、欧陆通、杰华特；连接器领域有华丰科技、鼎通科技。

中游

硬件制造：

高新发展、中科曙光、浪潮信息等积极布局服务器整机业务，为AI计算提供硬件平台。

软件与系统集成：

包括操作系统、深度学习框架、算力调度软件等的开发企业，如华为的鸿蒙系统等，通过优化系统和算法，提升算力一体机的性能和效率。

算力服务：

润建股份、利通电子等为用户提供算力资源的租赁服务；首都在线、并行科技等通过软件和算法，对算力资源进行合理分配和调度。

下游

云服务提供商：

阿里云、腾讯云、百度云等将算力资源以云服务的形式提供给用户。

AI应用开发商：

科大讯飞利用算力资源开发智能语音等AI应用，商汤科技专注于计算机视觉等AI应用开发。

行业应用企业：

金融行业用于风险评估等，医疗行业用于医学影像诊断等，教育行业用于个性化学习等，交通行业用于智能交通管理等，制造业用于生产过程优化等。

算力一体机产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取29家算力一体机产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 广电运通

产业细分：

其他计算机设备

盈利能力：

净资产收益率7.75%，毛利率37.75%，净利率14.36%

业绩预测：

ROE最近三年波动在7%-9%，最新预测均值8.16%

主营产品：

运维服务及其他为最主要收入来源，收入占比50.23%，毛利率31.30%

公司亮点：广电运通

打造的望道大模型一体机基于信创计算环境，内置知识中台与应用平台，支持用户构建专属知识库，并提供智能体编排能力。

第9 紫光股份

产业细分：

IT服务

盈利能力：

净资产收益率6.91%，毛利率19.92%，净利率5.14%

业绩预测：

ROE最近三年连续下降至6.39%，最新预测均值8.88%

主营产品：

ICT基础设施及服务为最主要收入来源，收入占比68.92%，毛利率24.37%

公司亮点：紫光股份

旗下新华三发布灵犀Cube大模型一体机（DeepSeek版），共计六大款型12款产品，覆盖14B至671B规模的DeepSeek大模型。

第8 新致软件

产业细分：

垂直应用软件

盈利能力：

净资产收益率4.52%，毛利率25.98%，净利率4.19%

业绩预测：

ROE最近三年最高为12.81%，最新预测均值8.40%

主营产品：

IT解决方案为最主要收入来源，收入占比76.43%，毛利率33.36%

公司亮点：新致软件

推出新致训推一体机，使行业客户可以利用一体机快速部署训练，构建企业完全的自主知识库。

第7 恒为科技

产业细分：

其他计算机设备

盈利能力：

净资产收益率6.20%，毛利率41.48%，净利率9.04%

业绩预测：

ROE最近三年连续下降至6.01%，最新预测均值9.00%

主营产品：

智能系统平台为最主要收入来源，收入占比70.97%，毛利率18.91%

公司亮点：恒为科技

推出的昇腾DeepSeek一体机分为训推一体机与推理一体机两种类型，以"开箱即用+高并发低时延"为核心优势。

第6 中科曙光

产业细分：

其他计算机设备

盈利能力：

净资产收益率10.02%，毛利率25.42%，净利率12.27%

业绩预测：

ROE最近三年连续上升至10.30%，最新预测均值10.49%

主营产品：

IT设备为最主要收入来源，收入占比89.74%，毛利率24.72%

公司亮点：中科曙光

推出DeepSeek人工智能一体机，集多形态曙光高端计算服务器、高效能基础模型、全流程AI工具链于一体。

第5 国子软件

产业细分：

横向通用软件

盈利能力：

净资产收益率28.98%，毛利率69.07%，净利率26.44%

业绩预测：

ROE最近三年连续下降至17.25%，最新预测均值11.70%

主营产品：

技术服务为最主要收入来源，收入占比56.44%，毛利率51.22%

公司亮点：国子软件

垂直领域人工智能开发应用平台“锦”已在本地和项目上部署，同时推出锦大模型一体机。

第4 浪潮信息

产业细分：

其他计算机设备

盈利能力：

净资产收益率12.12%，毛利率10.89%，净利率2.91%

业绩预测：

ROE最近三年波动在9%-14%，最新预测均值11.59%

主营产品：

服务器及部件为最主要收入来源，收入占比99.57%，毛利率7.65%

公司亮点：浪潮信息

G7算力平台打造通用计算、AI计算、高端计算、应用优化、整机柜、一体机等产品，实现全算力业务场景覆盖。

第3 弘信电子

产业细分：

印制电路板

盈利能力：

净资产收益率-21.54%，毛利率3.71%，净利率-11.56%

业绩预测：

ROE最近三年均为负，最新预测均值5.03%

主营产品：

印制电路板为最主要收入来源，收入占比49.98%，毛利率1.51%

公司亮点：弘信电子

推出搭载国产高性能GPU算力卡燧原i20/S60的燧弘一体机。

第2 神州数码

产业细分：

IT服务

盈利能力：

净资产收益率11.28%，毛利率3.75%，净利率0.70%

业绩预测：

ROE最近三年波动在4%-15%，最新预测均值14.30%

主营产品：

消费电子业务为最主要收入来源，收入占比65.33%，毛利率2.14%

公司亮点：神州数码

发布了神州鲲泰问学一体机，为企业提供私域生成式AI敏捷落地的软硬一体解决方案，以及丰富的AI模型应用。

第1 协创数据

产业细分：

消费电子零部件及组装

盈利能力：

净资产收益率12.60%，毛利率12.11%，净利率4.83%

业绩预测：

ROE最近三年波动在9%-19%，最新预测均值24.68%

主营产品：

数据存储设备为最主要收入来源，收入占比64.76%，毛利率11.82%

公司亮点：协创数据

FCloud智能体训推创新平台产品已接入deepseek等大模型，为客户提供一站式的算力训练、推理服务。

算力一体机盈利能力前十企业，近三年净资产收益率、毛利率、净利率：