美元暴跌！人民币强势反击！全球经济风雨飘摇？

破浪财经

关税大战继续升级。对于美国总统特朗普宣布加征25%关税，墨西哥和加拿大表示将制定报复性关税予以反击，但特朗普威胁将进一步加码开征“对等关税”。与此同时，中国宣布将对部分美国农产品加征10%~15%的关税。 这场贸易摩擦如同滚雪球般越滚越大，其影响已经远远超出了单纯的关税范畴，波及全球经济的方方面面。

美元的“惊魂一跌”：经济阴云笼罩下的挣扎

原本的预期是：特朗普新一轮关税计划将强化避险情绪，推高美元。同时，关税引发的通胀担忧会让美联储难以降息，进一步支撑美元和美债收益率。然而，现实却给了市场一个响亮的耳光。美元指数不仅没有如预期般走强，反而一路下跌，跌破107、106，甚至最终跌破105大关，如同泄了气的皮球，无力回天。

这背后，是美国经济前景的不确定性带来的巨大压力。一连串的经济数据如同警钟，敲响了美国经济可能放缓甚至衰退的警报。消费者信心持续下行，贸易逆差持续扩大，首次申请失业救济人数显著上升，亚特兰大联储GDPNow模型更是将一季度GDP年化增速预测下调逾4个百分点至-1.5%。这些数据如同寒冬腊月里的冷风，刺骨地提醒着人们：美国经济或许正走向一个危险的境地。

当然，也有一些声音认为对这些数据解读过于悲观。高盛首席经济学家Jan Hatzius就指出，去年11月以来贸易逆差扩大主要源于黄金进口增加，而黄金进口不计入GDP；1月份消费者支出疲软可能与严寒天气、季节性因素以及从2024年下半年异常强劲势头回归正常化有关。高盛对一季度GDP增速的预测为+1.6%，远高于亚特兰大联储的估测，这表明美国经济的韧性可能比表面看上去更强。

然而，即使高盛的乐观预测成立，也无法完全消除市场对美国经济的担忧。

关税大战带来的不确定性，如同达摩克利斯之剑，悬在美国经济头上，随时可能斩断经济复苏的希望。

更重要的是，欧元的强势崛起，进一步挤压了美元的生存空间。欧元近期强势上涨，逼近1.07，直接导致美元指数跌破105。德国新政府的财政扩张政策以及俄乌冲突可能停火的预期，都为欧元提供了强有力的支撑。

但是，渣打全球首席策略师罗伯逊（Eric Robertsen）却泼了一盆冷水，他认为，俄乌冲突停火对欧元区增长前景并非全是利好，更重要的是欧洲大规模财政刺激计划的实施可能性。如果这个计划最终令人失望，市场关注点将再次转向欧洲央行，届时欧洲央行可能需要进一步放松货币政策来稳定欧元区经济增长，欧元也可能面临压力。

人民币的“逆风飞扬”：稳中求进的自信

与美元的低迷形成鲜明对比的是，人民币展现出了令人瞩目的韧性。本周离岸人民币大涨超500点，完全没有受到关税大战的负面影响。美元对离岸人民币汇率在2月中旬下探至7.25以下后，目前已回升至年初以来波动区间中部。

这并非偶然，而是中国央行稳汇率政策的结果。

央行明确的维稳信号，年初发行的大量离岸人民币央票，都在传递着中国维护人民币汇率稳定的决心。中间价在关税升温之际，通常会发挥逆周期调节的作用，有效地抵御了外部风险对人民币的冲击。

此外，2025年政府工作报告中提出的积极财政政策，也为人民币提供了坚实的后盾。报告提出2025年GDP增速目标在5%左右，CPI目标更加稳健；拟发行1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元特别国债以补充大型银行资本金；2025年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，地方政府专项债券4.4万亿元，各项预算均较去年扩张。这些举措表明，中国政府将继续实施积极的财政政策，以应对经济下行压力，维护经济稳定和人民币汇率稳定。

未来展望：迷雾重重，变数犹存

虽然短期内人民币表现强势，但未来走势仍然充满了不确定性。本周的非农数据将成为市场关注的焦点。如果数据表现不佳，可能进一步打压美元和美股，但也可能加剧市场避险情绪，从而对人民币造成冲击。

美元和欧元的走势，也牵动着全球金融市场的神经。

欧元能否持续强势？美国经济是否真的如一些乐观人士所言那样有韧性？这些问题都将影响人民币汇率的未来走向。

总而言之，当前全球经济正处于风雨飘摇之中。中美贸易摩擦、地缘政治冲突、全球经济下行风险等因素交织叠加，为全球经济蒙上了一层阴影。人民币的强势反击，展现了中国经济的韧性和稳定性，但全球经济的未来走向，仍然充满了不确定性，需要我们保持高度警惕，积极应对挑战。