明天开盘，哪个板块弹性大？

格隆汇

国庆假期，又一次上演A股股民在休假，港股在暴涨的剧情。

凭借国庆假期4天的猛攻，恒生科技指数年内涨幅继续上扬13%至43.09%，恒指年内涨幅扩大至35.5%，一举冠绝全球股市。

任泽平更是喊出：

明日A股开盘即收盘！

在节后“补涨”的乐观心态下，A股哪些方向更有机会？

梳理港股国庆假期四天的表现，或许能有答案。

01

科技板块成反弹利器

今日港股震荡走高，恒指收涨1.6%，恒生中国企业指数收涨2.14%，恒生科技指数收涨3.05%，港股通科技指数强势上扬3.6%（挂钩产品：港股科技ETF，代码159751），半导体板块连续第二个交易日领涨。

10月2日-10月7日的四个交易日，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数和港股通科技指数分别累计上涨9.3%、10.93%、13.36%和15.07%，

显然含有科技含量更高的恒生科技指数和港股通科技指数表现更出色。

从板块表现来看，wind数据显示，半导体、金融、医药和房地产板块在假期四天内领衔上攻，半导体板块累计涨幅高达68%，远超第二名的多元金融板块的38%涨幅。

尽管港股10月3日盘中出现惊魂一跳，但资金接盘意愿强烈，最终大盘走出V型反转行情。

10月4日，港股科技板块大爆发，半导体板块狂飙，宏光半导体盘中一度飙涨超312%，晶门半导体涨75%，华虹半导体、上海复旦、中芯国际均涨超28%，显示出市场对投资科技成长板块的积极性浓烈。

复盘港股本轮的狂飙行情，率先反攻的是“牛市旗手”券商板块和困境反转的内房股，

如今，以半导体为首的科技板块接棒继续攀升，连续两个交易日领衔反攻。

再回看A股从9月24日-9月30日的表现，成长风格指数表现同样亮眼，双创类指数强势领涨，科创100指数近5个交易日累计涨幅高达38%，远胜沪深300同期28%的涨幅。

从A股板块同期表现来看，“牛市旗手”多元金融板块依旧当之无愧领涨，近五个交易日涨幅高达38%。涨幅排行第三的半导体板块也不遑多让，累计上涨35%。

可以看出，本轮港A股的狂飙行情，科技板块成为妥妥的反弹利器。

科技板块到底强在哪？

可以从分母端和分子端来理解。

先说分母端。

一方面，美联储开启降息周期，全球流动性迎来大拐点，过去四年深受强美元压制的科技板块将迎来估值修复空间。

另一方面，新一轮政策密集出台，降息、降准以及创设两项新的结构性货币政策工具，支持经济和股市修复，以及在9月非常规时间召开与经济主题相关的政治局会议，会上再提“努力提振资本市场”、首提房地产“止跌回稳”。

在利率走低、流动性宽松的情况下，市场风格或将由价值股切换为成长股。因为成长股往往在市场反弹的时更具高弹性，反弹速度较快、涨幅较大，更容易捕捉超额收益。

这点从ETF资金的流向动态也可见端倪。ETF资金近两周狂流入超1200亿元，除沪深300ETF“吸金”500亿外，以中证1000与科创为首的相关ETF成为资金博取弹性的优先选择。

再说分子端。

科创板块的二季度业绩可圈可点，如科创板Q2营收增速企稳，其中科创100持续回升，电子/医药正增长企稳，光学光电/生物医药环比正增长。

不过，在已经大幅上涨的情况下，科技板块继续上涨的动力何在呢？

02

继续看好

可以从短、中和长期的逻辑看，科技板块依然是最具投资价值的板块之一。

短期看，只要大涨行情继续，科技板块就是资金争相抢筹的板块。

因为它们向来是流动性宽松政策，以及大涨行情的最大的受益者之一。

同时，因为国庆前的上涨很急，导致很多投资者踏空，这些踏空资金很可能在国庆后大量入市，为行情继续上涨提供动力。

另外，各种交易制度的改革，如延长时间等等，也会刺激资金交投。

中期看，科技板块的业绩增长值得期待。

从最近一个季度的业绩表现看，科技板块正逐步走出低迷，重回增长轨道。加上本次经济刺激政策，有望从根本上阻止房地产行业继续下滑，占GDP约3成的房地产能够企稳，国内经济就有望摆脱下行压力。

桥水创始人瑞·达利欧就公开表示“本轮中国经济刺激政策，将成为历史性的转折点”。

宏观经济的改善，科技板块也能够从中获利，最终体现在科技公司的未来业绩增长中。

虽然经过5个交易日的大涨，但科技板块的估值水平，仍旧处于历史性的低位，以科创100指数为例，目前的点位还不及高峰期的一半，最新PB为3.71倍，位于上市以来分位数的56.9%。

业内人士指出，未来国内经济修复+海外降息后预期开启补库，全球景气预计回升，也将支撑科创分子端逐步修复向上。

从长期上看，高科技是我们国家高质量发展最大的驱动力，以新质生产力为代表的科创公司，正逐渐成为新的经济增长引擎。

在这个过程中，需要大型科技公司，也需要许多小型科技公司。不断涌现的小型科技公司，从小到大，从弱到强，使得高科技行业不断向前，最终为国家经济社会提供源源不断的发展动力。

美丽国之所以一直占据全球高科技头把交椅，不仅因为他们拥有像苹果、微软这种大型高科技公司，更在于他们有能力不断孕育出未来的大型科技公司。每隔十年，一些好苗子就会长成参天大树，20年前，世界见证了谷歌、亚马逊、Meta的崛起，过去10年，见证了特斯拉、open AI。

而投资这些公司或者对应指数的资金，最终收获了巨大的回报。

这些模式现在已经移植到国内，现在国内也不少好的科技苗子，未来也必将产生类似的大型公司。

毋庸置疑，以新质生产力为代表的科创方向，未来向上的趋势明确，投资回报也更大。

03

为什么是科创100？

每一个时代发展的浪潮里，都会诞生一批独领风骚的弄潮儿。

但同时也应该看到，这种现象并非偶然，它或许折射出科技创新的一个发展趋势：细分领域的创新正在成为新的机遇之地。这种趋势与科创100背后的投资逻辑不谋而合。

作为国内科创板"硬科技"领域的集结号，科创100指数汇聚大量专注于细分赛道的创新型科技公司。这些公司偏中小市值风格，成分股市值200亿以下占比超80%，且近70%都在150亿元以下，更小的市值意味着更大的弹性和成长空间。

事实上，在科创100的成分股中，已经孕育了很多拥有先进技术和优秀商业模式的"硬科技"公司。作为新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新能源、新材料、节能环保等六大新兴产业的中坚力量，它们之中很多是各自细分领域的"隐形冠军"，也是新质生产力最具典型的代表。

作为国内科创板新一代硬科技小巨人指数，科创100指数具备“既均衡又集中”的特征。

行业均衡分布在以半导体、医药生物、新能源等高端制造为代表的等六大新兴产业，不太容易受到单一行业景气度的影响，新质生产力色彩更浓，成长稳定性较高。

同时科创100指数汇聚新型产业中细分赛道的中小成长科技公司，如“创新药一哥”百济神州、音频SoC芯龙头恒玄科技、“量子通信第一股”国盾量子等，是各自细分领域的"隐形冠军"，蕴藏着巨大的成长潜力。

相比其余宽基指数每半年调整一次成分股，科创100指数每个季度调整一次，即一年会有四次调整成分股名单，能更准确反映资本市场的最新变化。

回看过去三年的反弹行情，科创类指数的弹性更强，其中又以科创100指数表现最为突出。

不过，科创板门槛较高，需要至少两年以上的交易经验，资产达50万以上才能开通科创板交易权限，但科创ETF则没有这种限制。

同时科创板主题的ETF涨跌幅限制是“20%”，对个人投资者而言，若想快速追上这波反弹牛行情，科创100ETF基金（588220）是个值得考虑的标的。

04

结语

在经历了长期的下跌之后，目前的A股，在国家强有力的经济刺激和流动性宽松状态下疯狂上涨，已经有一些“牛市”的味道了，特别是普涨行情，很多平时股价没怎么表现的公司，都出现大涨。

加上国庆期间港股的大涨，进一步刺激了节后资金涌入A股抢筹的动力。可以预见，明天大A上涨的概率是非常高的。

在这样的行情中，选择很多，甚至随便买一个股票，都可能盈利。

不过，本着强调价值的初衷，选择一些有短、中、长期价值的行业、板块或者指数，既能赚钱，又不用过于担心日后出现大回撤的风险，进可攻，退可守，是一个不错的策略。

在众多的选项中，科技指数会是比较好的方向。

当前，科创100指数正处于低估区域，看好科创中国投资机遇的投资者，可重点关注科创100ETF基金（588220），场外投资者可通过鹏华上证科创100ETF联接（A类：019861 C类：019862）一键布局代表新质生产力的“小而美”和“专而精”。