兴全基金ETF产品缺失？知情人士：公司锚定主动管理赛道，注重投研能力建设

时代周报

本文来源：时代周报 作者：赵鹏

因自家员工持有旗下产品大幅下降，兴证全球基金管理有限公司（下称“兴全基金”）被置于聚光灯下。

随着A股持续活跃，截至10月9日，兴全基金明星基金经理谢治宇所管理的兴全社会价值混合近1个月业绩涨幅达26.67%，但今年上半年，该基金却被员工减持接近600万份。据时代周报记者统计，兴全基金员工去年末持有该基金的份额为1006.50万份，今年上半年末已减少至420.16万份。

一名接近兴全基金的人士向时代周报记者透露，这主要系基金半年报披露口径导致，除了员工减持产品份额，员工离职、退休等原因也可能导致出现上述现象。

管理兴全社会价值混合的谢治宇挑起兴全基金主动权益投资大梁，他带领的投资团队一直保持成熟稳定。兴全基金一批自主培养的基金经理日渐成熟，外引名将也进一步丰富了团队的投资风格。

在公募去明星化以及主动权益投资难度加大的背景下，头部公募管理机构频频加码指数化产品投资赛道。兴全基金仍锚定主动管理赛道，布局权益、固收、FOF等赛道，目前尚未发行一只ETF产品。

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员工持有份额为何下降？

今年上半年，兴全基金内部员工持有兴全社会价值混合的份额减少至420.16万份。这是内部员工持有兴全社会价值混合下降最快的一次。

上述接近兴全基金的人士表示，基金半年报和年报中“期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况”一节，披露的基金管理人员工持有份额是以报告期末时点管理人在职员工持有的基金份额为统计口径。该数据除了受员工申购、赎回等行为的影响，还受公司人员变化因素影响。因此不能通过两份定期报告中“期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况”的份额之差计算员工实际申购赎回的份额。

“2020年底、2022年底都曾出现过兴全基金员工持有兴全社会价值混合下降的情况。”上述人士解释说，兴全社会价值混合成立于2019年12月，该基金是三年持有期产品，最早一批可以卖出的产品出现在2022年底。在2022年底之前出现基金管理人员工持有兴全社会价值混合下降的现象，一定不是主动赎回导致的，而与披露口径相关。

Wind数据显示，兴全社会价值混合成立以来的4个完整年度，2020年至2023年的收益分别为78.30%、2.77%、-21.72%、-10.36%。

时代周报记者注意到，管理该基金是明星基金经理谢治宇。包括兴全社会价值混合在内，谢治宇共管理3只产品，另两只分别为兴全合宜混合和兴全合润混合，截至2024年10月7日，任职回报分别为41.8%和506.66%。

其中，兴全基金员工持有兴全合润混合的规模相对较高。截至2024年6月30日，兴全合润混合的管理人员工持有份额达4642.53万份，全市场披露的2024年二季报的2359只偏股混合基金中，管理人员工持有份额超过4000万份的仅有6只。

兴全合宜混合在2022年、2023年的年度收益分别为-22.08%、-15.89%，兴全合润混合2022年、2023年的年度收益分别为-26.93%、-9.33%。拉长时间维度，截至2023年12月31日，兴全合宜混合过去5年净值增长为54.05%，超业绩比较基准50.9%；兴全合润混合过去5年净值增长为100.95%，超业绩比较基准99.67%。

集中发展主动管理产品

主动权益型基金是兴全基金的强项。“兴全五绝”、谢治宇、董理、童兰、乔迁等明星基金经理均出自主动权益条线。

今年年初，证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》明确，“摒弃明星基金经理现象”，强化平台型投研体系建设。

随着公募去明星化以及权益市场长时间冷淡，兴全基金的管理规模受到影响，重点发力固收、固收+以及FOF赛道。截至2024年6月30日，兴全基金非货管理规模跌至2789.04亿元。其中，债券型基金规模为1320.81亿元，混合型基金规模为1213.02亿元。

兴全基金FOF产品发展迅猛。截至今年6月底，该公司FOF基金管理规模达164.01亿元，位居行业第一。海通证券数据显示，兴全基金近十年股票投资能力排名为8/72，近十年债券投资能力排名为6/67。

在中国A股市场宽基指数愈加丰富的情况下，投资者逐渐倾向于被动投资策略的指数化产品。据Wind数据显示，截至今年10月9日，ETF数量达998只，份额为24923.04亿份，资产净值为36573.62亿元，年内ETF总规模显著增长16052.49亿元。

指数化产品投资趋势为多家基金公司带来新机遇，易方达基金、华夏基金等头部机构纷纷发展指数产品。Wind数据显示，截至2024年6月30日，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金的指数型产品规模分别达到5246.99亿元、4710.20亿元、2824.52亿元、2020.93亿元，其中大部分是ETF产品。

目前，兴全基金旗下有兴全沪深300指数增强、兴全中证800六个月持有指数增强、兴证全球中债0-3年政策性金融债、兴证全球中证同业存单AAA指数7天持有等几只指数增强产品和指数型债基，没有一只ETF产品。上述人士则称，兴全基金在产品布局上锚定主动管理型产品，注重打磨投研能力，未涉足交易型开放式指数基金等被动型产品。

截至2023年12月31日，兴全中证800指数增强（A类）成立以来累计超越中证800指数26个百分点，超越业绩基准近25个百分点，近一年净值增长率为同类前5%。