棉花：十月上旬行情多变关注后市走向

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【十月上旬棉价先涨后跌，多因素影响市场】

十月上旬，棉价起初上涨，国庆假期籽棉收购价涨带动现货行情向上，节后郑棉期货回调致现货行情下跌。截至 10 月 12 日，3128B 级皮棉现货价格 15499 元/吨，较月初涨 0.72%。国内方面，国庆期间新疆机采籽棉价格上涨，节后随郑棉期货回调而下跌。机采籽棉定价 6.0 – 6.5 元/公斤，手摘籽棉 7.0 – 7.5 元/公斤，节后籽棉交售价格集中在 6.2 – 6.4 元/公斤。国际方面，最近一周美棉出口数据较弱。据美国农业部，9.27 – 10.3 日美 2024/25 年度陆地棉净签约减少。美棉行情受宏观环境影响，基本面未明显好转，宏观因素波动加剧对 ICE 期棉影响。根据美国农业部预测，2024/25 年度美棉花产量、消费量和出口量环比下调，产量调减 30 余万包，消费量调减 10 万包，出口量调减 30 万包，期末库存上调 10 万包。需求方面，节后宏观政策利好使纯棉纱市场价格重心上移，但购销淡稳。期货下跌致交投清淡，纺企刚需补库为主，观望心态增。山东地区 21S 纯棉纱价格 23000 元/吨左右，32S 纯棉纱 24300 元/吨，较节前上涨。纺企开机率升，织布厂开机率高于去年同期，纺企产成品去库，下游需求有好转。后市预测，宏观政策带动市场情绪，郑棉期货上涨带动棉价走高，但新棉丰产预期和下游需求疲弱，基本面改善有限，新疆籽棉收购价受郑棉震荡影响下跌，棉价持续上行动力不足，需关注后续政策和籽棉收购情况。